史无前例的比特币ETF申请发行权

7月初比特币股票是谁发行的，Math-Based Asset Services LLC正式向美国证监会提交了首次公开募股（IPO）申请，计划创建一只史无前例的基金——比特币交易开放式指数基金（ETF）。

比特币ETF的信托结构与黄金ETF类似，会启用特定的安全体系来保护资产。 该基金的成立是由 Winklevoss 双胞胎提出的，他们在对 Facebook 的诉讼中最为人所知。 目前，Katten Muchin Rosenman LLP 的 Kathleen Moriarty 已表示支持这一计划。 她是商品 ETF 的创始人之一。 虽然比特币 ETF 听起来很有趣，但该资产实际上充满了风险。 目前，晨星分析师 Steven Pikelny 认为它还没有任何投资价值。

早在去年3月，欧元区国家马耳他就发行了全球首只比特币对冲基金，由马耳他证券公司Exante发行。 最近在 IGM 论坛上对知名经济学家进行的一项调查得出了惊人相似的结论。 市场看好并期待比特币在未来被接受为流通货币。 然而比特币股票是谁发行的，时至今日，市场上接受比特币作为支付方式的商家寥寥无几。

比特币仅以数字形式存在，因此投资者必须承担与诈骗和黑客相关的风险和损失。 过去有很多相关案例。 在遭受黑客大规模攻击后，比特币价值急剧下跌，大量参与者变得一贫如洗。 因此，在Winklevoss兄弟的信托申请中，只有风险项目占了8到25页，其中一项就是：由于安全漏洞可能给受托人的资产带来不可挽回的损失。

此外，申请该基金还需要面对比特币身份的合法性问题，因为政府可能会将比特币视为非法操作。 目前，比特币市场远未受到监管，今年它受到越来越多的监管审查。 5月，Mt. Gox的大部分资产被美国国土安全部冻结； 与此同时，另一交易平台因涉嫌洗钱被勒令关闭。 比特币因提供走私在线平台而臭名昭著，其非法性已被记录为该基金的风险之一。 因此，在比特币目前所处的灰色地带正式立法之前，SEC 不太可能批准此类基金的上市。

但也有人不以为然，认为当一个新事物刚出来时，大家都会嘲笑它的不切实际，但这些往往都不是笑到最后的人。 当第一只专门的互联网基金出现时，专家们也是这么想的，但它是一个巨大的胜利。 10 年前黄金 ETF 首次推出时，专家们同样不屑一顾。 因此，这种“虚构”的货币基金或许真的在市场上占有一席之地。

Taylor Winklevoss 在采访中也回应了这个问题。 他认为，基金销售对象包括主流投资大众，包括养老基金持有人和想要虚拟操作比特币的投资者。 最好的类比就是买黄金基金的人不一定持有黄金，买比特币基金也是一样。 同时，他承诺为注册用户提供更多安全系统信息，并将启用新的专利安全和存储机制以降低风险。

Winklevoss 的目标是建立一种不同于 Exnate 的信任。 Exnate 推广对冲基金，不受证监会监管。 他们希望这将是第一个面向大众市场的比特币 ETF。 拥有该基金就像拥有任何上市公司的股票一样容易。

可以想象，大多数投资者都不愿意冒险，这对双胞胎将面临一场漫长而艰难的比特币ETF生存之战。 一旦获得批准，比特币信托基金应该想办法在发行前扫清相关监管障碍。 如果比特币ETF受挫并获得发行权，大众投资者应该学习当今零售商将比特币作为一种支付手段的四字格言：谨小慎微，避而远之。 （作者单位：Morningstar晨星（中国）研究中心）